源飞宠物发布2025年业绩报告，数据显示公司在报告期内实现营业收入17.34亿元，同比增长32.35%；但归母净利润为1.16亿元，同比下降29.47%。值得注意的是，扣非净利润同样出现下降，同比减少25.75%，降至1.17亿元。 公司境外业务持续扩张，收入占比高达79.51%，达到13.79亿元的规模，境内收入则为3.55亿元。报告期内，源飞宠物在柬埔寨新设全资孙公司FEIYUAN PET SUPPLIES (CAMBODIA) CO., LTD，同时注销了杭州聚源宠物科技有限公司，进一步优化了境外产能布局和运营节点。境内业务单元则进行了精简。 从产品结构来看，宠物零食业务收入为9.21亿元，占总营收的53.14%，继续保持第一大产品的地位；宠物牵引用具收入占比为24.40%，排名第二，两者合计贡献了近八成的总收入。尽管零食业务毛利率有所提升，但牵引用具毛利率出现下降，显示出收入结构向高毛利单品倾斜的趋势初步显现。 然而，报告期内公司整体毛利率受到一定压力，同比下降1.01个百分点至21.88%。这主要是由于境外收入部分毛利率下降了1.58个百分点。 销售费用同比激增165.08%，达到1.06亿元，远超营收增速，成为影响净利率的主要因素。经营活动产生的现金流量净额为9885.94万元，同比增长6965.38%，由负转正，主要得益于业务规模增长带来的销售商品和劳务收到的现金增加。 财务费用方面，公司出现-849.68万元的亏损，同比增加67.33%，主要是由于汇兑损失增加以及利息收入减少所致。值得注意的是，在2025年第四季度，公司出现了单季亏损，营业收入为4.52亿元，归母净利润为-1434.11万元，扣非净利润为-1127.50万元。 研发投入方面，公司在2025年的投入金额同比增长了3.52%，达到2471.79万元。研发人员增加至108人，较上年增加了4人，但研发费用占营收比重却有所下降，由1.82%降至1.43%。此外，研发中心建设项目投资进度已达70.36%，预计延期至2026年底完成；"年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升项目"已变更为"2.2万吨宠物干粮项目"，截至2025年末投资进度仅为3.05%。同时，“源飞宠物生产技术及智能仓储技改项目”和“营销运营中心建设项目”已终止，剩余募集资金永久补充流动资金。 在分红政策上，公司决定2025年度不进行现金红利分配，也不送红股或公积金转增股本。股东结构方面未发生重大变更，实际控制人仍为庄明允、朱晓荣、庄明超及其一致行动人平阳县晟睿创业服务中心（有限合伙）。此外，公司在报告期内实施了限制性股票激励计划，首次授予200.9540万股，授予价格为每股9.63元。